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白酒行業變局二三線品牌增速趕超一線
國內白酒行業競爭格局正在悄然變化。3月26日結束的全國春季糖酒會所發報告顯示，2011年第四季度開始，一線品牌銷量下滑，二三線品牌銷量大幅增長。白酒行業上市公司2011年業績快報和年報也印證瞭這一點。一線品牌五糧液(000858,股吧)業績增速不敵眾多二三線白酒公司。在二三線白酒公司業績普遍大幅提升背後，許多看似不起眼的變化起著關鍵作用。《投資者報》研究部分析，當前對該行業影響較大的因素主要有兩個，一是禁酒令，二是高端白酒的持續漲價潮。同樣是在3月26日，溫總理禁酒令一出，相關白酒公司股價應聲下跌。這一禁令為高端白酒未來的業績持續高增長畫上一個大大的問號。此外高端白酒如茅臺(600519,股吧)、五糧液等近年來持續提價，也令其消費群體縮小，轉而投向二三線白酒。大量二三線品牌集體趕超一線3月28日、29日，五糧液和古井貢酒(000596,股吧)先後公佈瞭2011年年報。五糧液年報顯示，公司 2011年實現營收203.51億元,同比增長30.95%；實現凈利潤61.80億元,同比增長40.09%。這與公司此前發佈的業績快報基本相符，並未給市場帶來意外之喜。相比而言，二線品牌古井貢酒的年報就比五糧液靚麗很多。公司2011年實現營收33.08億元,同比增長76.04%；實現凈利潤5.66億元,同比增長80.52%。與行業平均業績增速對比，五糧液也處於下風。2011年我國規模以上白酒工業企業實現主營收入3746.67億元，同比增長40.25%，實現利潤總額571.59億元，同比增長51.92%。無論是營收還是利潤，五糧液2011年業績增速均不及行業平均水平。相比之下，二三線白酒企業2011年凈利潤大部分出現80%-100%的高增長。《投資者報》研究部統計，截至4月5日，13傢白酒上市公司中已有4傢公佈2011年年報，還有11傢發佈業績預告，僅水井坊(600779,股吧)和瀘州老窖(000568,股吧)未公佈業績情況。已公佈的11傢公司中，有5傢二、三線酒企2011年凈利潤增幅有望超過100%，包括沱牌舍得(600702,股吧)、酒鬼酒、金種子酒(600199,股吧)、ST皇臺和老白幹酒(600559,股吧)。其餘幾傢二、三線酒企也大部分在50%以上，如洋河股份(002304,股吧)預計2011年凈利潤增長70%-90%。而作為一線酒企的五糧液凈利潤僅增長40%，白酒龍頭貴州茅臺(600519,股吧)凈利潤增幅稍好，達到65%。但是相對沱牌舍得、老白幹酒等業績翻倍公司而言，其業績增速仍遜色不少。上述數據反映出二、三線酒企的崛起以及由此帶來的白酒行業競爭格局的轉變。在3月26日剛剛閉幕的全國春季糖酒會上，主辦方首次發佈瞭《2011—2012年度中國糖酒食品業市場報告》（以下簡稱“報告”），該報告顯示2011年第四季度，由於一線品牌白酒價格高漲，200元到600元的消費群體將消費目標轉向二三線品牌，因此一線品牌銷量下滑，二三線品牌銷量大幅增長。其中，水井坊、汾酒、劍南春的銷量均比同期增長25%以上。“限酒令”制約一線白酒業績一線白酒銷量為何下滑，其業績增幅為何不敵二三線酒企？這要從高端白酒的漲價潮說起。最近幾年，以茅臺為首的一線白酒企業不斷提價。2010年底貴州茅臺發佈公告，從2011年1月1日起上調茅臺酒出廠價格，平均上漲幅度約為20%。而此前茅臺已經多次提價。這成為一根導火索，掀起瞭高端白酒輪番漲價潮。去年9月和12月，五糧液和國窖1573也分別上調瞭出廠價。至此這三種一線品牌高檔白酒在銷售終端上的零售價均突破瞭千元。2012年春節期間，53度飛天茅臺價格一度飆升至2300元，這距其去年初1100元左右的售價已經實現翻番。在一線白酒瘋狂上漲下，部分消費者轉投二三線品牌，由此促使二三線品牌白酒銷量和利潤激增。春季糖酒會報告稱，有相關專傢指出高端白酒銷售量正在進入下行通道。2011年下半年高端白酒價格的瘋漲影響到其春節期間的市場表現，漲價將使200元-600元價位段的消費群分散到中檔白酒和部分紅酒中。高端白酒不斷提價，給二三線白酒進入市場提供瞭空間，二三線白酒的市場份額已經有所提升。在13傢白酒類上市公司中，我們將貴州茅臺、五糧液和瀘州老窖等3傢酒企劃分為第一梯隊，其餘公司劃分為第二梯隊，目前第一梯隊的市場份額已經開始松動。《投資者報》研究部統計，2005年至2008年，第一梯隊營收一直占13傢合計營收的66%，而到2009年，其占比微幅下降至65.6%，2010年底更是下滑到62.55%。至2011年三季度第一梯隊營收占比已降至61.97%。按照全國春季糖酒會報告估計，去年第四季度，二三線白酒銷量上升，一線白酒銷量大幅下滑，則至2011年全年業績，第一梯隊市場份額可能繼續下滑。而春節過後，消費淡季來臨，高端白酒出現瞭罕見的降價之風，終端市場上茅臺和五糧液均有不同程度降價。一波未平，一波又起，來自政府的“禁酒令”又給高端白酒潑瞭一瓢冷水。3月26日國務院召開第五次廉政工作會議,溫傢寶總理要求嚴格控制“三公”經費,禁止用公款購買香煙、高檔酒和禮品。此前公款消費一直被認為是高檔酒漲價的主要推動力。國務院此次明令禁止公款購買高檔酒，可能令高端白酒的業績高增長預期落空。在“漲價潮”和“禁酒令”雙重因素的影響下，高端白酒的業績增速令人擔憂。
新聞來源http://st信貸融資公司怎麼貸款比較會過件ock.hexun.com/2012-04-08/140166889.html
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